Peníze uvnitř holdingu · 2.1
Kde ve skupině penízeopravdu leží.
Osmdesát pět milionů na jedenácti účtech vypadá jako jedno číslo. Skládá se ale ze tří různých peněz a každá vrstva snese jiné použití. Přesunout jde jen ta třetí.
Zůstatek na účtu patří k nejspolehlivějším údajům, jaké skupina má. Banka ho potvrdí na minutu a nikdo se o něm nehádá. Jakmile s ním ale někdo chce něco udělat, přestane stačit. Otázka totiž nezní, kolik peněz skupina má. Zní, kolik si z nich smí dovolit poslat jinam.
Rozdělení zůstatku na vrstvy je nejlevnější krok, jaký ve skupinové likviditě existuje. Nepotřebuje souhlas banky ani novou smlouvu, jen dvanáct měsíců historie účtů. A rozhoduje o tom, jestli se o všem dalším dá vůbec seriózně mluvit.
-
Vrstva 1
Provozní minimum
Peníze, bez kterých firma nezaplatí příští výplaty a dodavatele.
45 mil. Kč Zůstává na místě. Určuje se z historie účtů, ne z plánu.- Jak se pozná
- Částka, pod kterou zůstatek za celý rok neklesl, případně klesl jen výjimečně. Pracovně se dá vzít pátý percentil denních zůstatků, po jednotlivých firmách.
- Co s tím jde
- Nic. Tyhle peníze se nepřesouvají ani do poolu, ani do matky.
- Častá chyba
- Počítat minimum za skupinu dohromady. Dcera, která nemá na výplaty, se nezachrání tím, že peníze má sestra.
Co si ověřit: jestli v posledních dvanácti měsících nebyl měsíc, kdy firma minimum prolomila, a proč.
-
Vrstva 2
Sezónní výkyv
Peníze, které letos ještě budou potřeba, jen ne hned teď.
10 mil. Kč Vrací se do provozu během roku. Tahle vrstva se přehlédne nejčastěji.- Jak se pozná
- Rozdíl mezi nejnižším a průměrným zůstatkem v roce. U výroby a stavebnictví bývá největší na jaře.
- Co s tím jde
- Umístit na krátkou dobu, ale vratně. Ne do dlouhé vnitroskupinové půjčky.
- Častá chyba
- Zahrnout výkyv do přebytku a půjčit ho na tři roky. Pak si skupina na sezónu bere úvěr, který platit nemusela.
Co si ověřit: ve kterém měsíci zůstatek klesá nejníž a jestli se to opakuje i v předchozím roce.
-
Vrstva 3
Strukturální přebytek
Peníze, které v té firmě leží trvale a nic tam nedělají.
30 mil. Kč Jen tahle vrstva jde přesunout. Úroková ztráta se počítá jen z ní.- Jak se pozná
- Zůstatek, který za celý rok neklesl pod určitou úroveň a zároveň nemá naplánované použití.
- Co s tím jde
- Snížit čerpání úvěru jinde ve skupině, nebo ho úročit lépe. Tady leží celá úspora.
- Pozor
- Přesun uvnitř skupiny potřebuje právní titul a u půjčky obvyklou sazbu. Jestli konkrétní sazba obstojí, posoudí daňový poradce.
Co si ověřit: u které firmy přebytek leží a jestli na její účty nesahá její vlastní úvěrová smlouva.
Minimum se pozná z denních zůstatků, ne z koncových stavů
Ke konci měsíce a hlavně ke konci roku mívají firmy peníze jinde než v jeho průběhu. Doplácejí se faktury, vyrovnávají se zálohy, odkládají se nákupy. Koncový stav proto ukazuje výjimku, ne běžný provoz.
Prakticky to znamená, že z měsíčních koncových stavů vyjde minimum vyšší, než jaké firma doopravdy drží. Vypadá to jako bezpečná chyba, protože přebytek z toho vyjde menší. Chybí vám ale ta informace, kvůli které se celé cvičení dělá: ve kterém dni je firma nejblíž nule. Banky denní zůstatky exportují, obvykle jeden soubor na účet. Je to práce na odpoledne.
Minimum se počítá po firmách, ne za skupinu
Součet za skupinu svádí k tomu, aby se jedno velké minimum rozpustilo mezi všechny. V účetnictví to projde, v provozu ne. Každá dcera platí výplaty ze svého účtu a hotovost sestry je pro ni cizí majetek. Přesun mezi dvěma firmami potřebuje právní titul, obvyklou sazbu a čas. Kolik ho zabere, je rozepsané v textu o tom, proč pět výhledů hotovosti ještě není výhled skupiny.
Nejdražší je vrstva, o které nikdo nemluví
Provozní minimum si hlídá každý finanční ředitel. Strukturální přebytek objeví dřív nebo později banka. Sezónní výkyv nehlídá nikdo, protože během roku zmizí a zase se vrátí. A právě ten se nejsnáz splete s přebytkem.
Následek bývá tichý. Skupina půjčí sezónní peníze na tři roky dceři, která staví halu, a na jaře si na provoz vezme kontokorent. Zaplatí tak úrok za peníze, které měla. Nikdo to nerozhodl, jen se jedna vrstva spočítala do druhé.
Jakmile jsou vrstvy oddělené, dá se teprve počítat, kolik ta nečinná hotovost stojí. Postup se čtyřmi kroky a spočítaným příkladem na téže skupině najdete v textu Jak se počítá cena nevyužité likvidity. Čísla v obou textech jsou stejná schválně, aby šly číst za sebou.
Otázka pro majitele
Kolik z vašeho zůstatku je skutečně volné?
Dokud to číslo nemáte, platíte za úvěr
i za peníze, které leží.
- Běžná tržní praxe a zkušenost
- Rozdělení zůstatku na tři vrstvy a způsob, jak se každá pozná. Vychází z treasury praxe, citovaný pramen k tomu není.
- Ilustrativní čísla
- Osmdesát pět milionů na jedenácti účtech u tří bank patří fiktivní skupině sedmi společností. Rozdělení 45, 10 a 30 mil. Kč je zvolené pro výklad a nepatří žádnému klientovi.
- Kdo posoudí
- Obvyklost sazby u vnitroskupinové půjčky daňový poradce, právní titul přesunu a omezení v úvěrových smlouvách advokát.
Dál k tématu: Zisk máte, peníze ne · Cena nevyužité likvidity